應(yīng)對復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境，宏觀調(diào)控需要“相機抉擇”，增強政策的針對性與靈活性，但切莫“忽冷忽熱”，造成政策的“有效性沖突”，這不僅削弱了調(diào)控的效果，增加了調(diào)控的成本，并有可能加劇市場的波動。只有在保持調(diào)控政策的連貫性與穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上，適時適度地進行必要的微調(diào)，實現(xiàn)政策調(diào)整的“軟著陸”，才能真正確保經(jīng)濟的平穩(wěn)增長。

理性看待經(jīng)濟增長的“量”與“質(zhì)”

從國家統(tǒng)計局、中國人民銀行及海關(guān)總署近期公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，下半年我國經(jīng)濟增速放緩已成定局。首先，被看作是反映經(jīng)濟未來走勢的先行指標——中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，7月份為51.2，雖然仍高于50這一經(jīng)濟擴張和萎縮的分水嶺，但已連續(xù)三個月出現(xiàn)下滑，且較4月份最高值55.7%下滑了4.5個百分點，表明制造業(yè)經(jīng)濟總體仍處于增長區(qū)間，但增速已明顯回落。不過，8月份的數(shù)據(jù)出現(xiàn)回升，為51.7，略微高于預(yù)期，顯示經(jīng)濟下滑的態(tài)勢有所收斂。

其次，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值、央企利潤及各主要行業(yè)的產(chǎn)銷量，自今年4月以來增速也都出現(xiàn)了明顯下降。其中，一季度的工業(yè)增加值同比增長為19.6%，而二季度的增長卻回落至15.9%。從8月份的13.9%這一數(shù)據(jù)來看，也反映出國民經(jīng)濟從過去較快增長向平穩(wěn)增長的態(tài)勢已十分明顯。而且，被認為最能真實反映經(jīng)濟狀態(tài)的發(fā)電量，同比數(shù)據(jù)也連續(xù)三個月出現(xiàn)回落，從5月份的20.80%下降至7月份的11.50%。

再則，從拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看，國內(nèi)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資1-8月份累計為140988億元，同比增長24.8%，比1-7月份又回落了0.1個百分點，但回落幅度有所減少；社會消費品零售總額8月份為12570億元，同比增長18.4%，比7月份加快了0.5個百分點。不過，去年拉動經(jīng)濟增長的兩大引擎房地產(chǎn)消費和汽車消費都已出現(xiàn)不同程度回調(diào)。今年以來,“三駕馬車”的減速導(dǎo)致第二季度GDP增速已從第一季度11.9%放緩至10.3%。

經(jīng)濟增速的下滑往往被認為是一種“倒退”，很難令人容忍。這是因為長期以來，GDP的高速增長，似乎已經(jīng)“理所當然”地成為我們的一種習慣。但是，我們應(yīng)該清醒地認識到，強求過去兩位數(shù)的經(jīng)濟增長，與我們所追求的和諧平衡的經(jīng)濟增長模式格格不入，違背了科學(xué)發(fā)展觀。目前，依靠粗放型投資與加工貿(mào)易為主導(dǎo)的出口來帶動經(jīng)濟的高速增長，已暴露出由經(jīng)濟過熱引發(fā)的諸如通脹壓力、產(chǎn)能過剩等問題。這種經(jīng)濟增長方式抵御外部沖擊的能力很弱，在外部環(huán)境發(fā)生變化時，國內(nèi)經(jīng)濟就可能會產(chǎn)生較大波動。

倘若追溯本輪經(jīng)濟增速下滑的源頭，不難發(fā)現(xiàn)，金融危機并不是導(dǎo)致經(jīng)濟減速的主因，而是長期以來存在的深層次的發(fā)展方式結(jié)構(gòu)性矛盾。因為早從2007年初開始，由于人民幣不斷升值、原材料和勞動力成本上升等原因，東部地區(qū)加工產(chǎn)業(yè)長期賴以生存的低成本優(yōu)勢已經(jīng)遭受巨大沖擊，加工企業(yè)狹小的利潤空間不斷受到擠壓，企業(yè)經(jīng)營困難，破產(chǎn)倒閉現(xiàn)象開始出現(xiàn)，加工產(chǎn)業(yè)對成本高度敏感的內(nèi)在缺陷已初露端倪?？梢?，我國出口加工型的經(jīng)濟發(fā)展方式具有先天性的不足，只是在世界經(jīng)濟的繁榮時期，這種內(nèi)在缺陷沒有被完全暴露。金融危機則放大了這一缺陷的負面效應(yīng)，提升了加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的緊迫性。

然而，經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變是要付出代價的。因此，必須正確處理好眼前利益與長遠利益的關(guān)系，應(yīng)充分認識到經(jīng)濟發(fā)展方式的結(jié)構(gòu)性矛盾不解決，經(jīng)濟增速遲早還會下行，這是經(jīng)濟發(fā)展的必然規(guī)律。從這種意義上講，經(jīng)濟增速放緩并不是一件壞事，關(guān)鍵是能否避免宏觀經(jīng)濟的“硬著陸”。這就需要我們把握在可承受的最低經(jīng)濟增速下，主動調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

?“保增長”與“控通脹”孰輕孰重

?“保增長”與“控通脹”，是一對矛盾的政策目標，這是因為兩者所采取的政策手段是截然不同的。因而要同時實現(xiàn)這兩個目標，具有相當?shù)碾y度。這就需要我們處理好兩者目標之間的關(guān)系，找到宏觀調(diào)控政策的最佳平衡點；或者說對問題的孰輕孰重以及發(fā)展趨勢要有一個正確的判斷，然后在此基礎(chǔ)上，找到有針對性的、有效的宏觀調(diào)控手段。

從通脹的成因上講，可以分為三類：一是海外成本輸入型通脹，主要取決于國際大宗商品價格的走勢。世界經(jīng)濟增長的預(yù)期會影響對大宗商品的需求，而且美元的走勢也會左右國際資本流向，形成對大宗商品的投機需求。二是國內(nèi)成本推動型通脹，原材料、土地與勞動力成本、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料以及PPI等諸多因素都會影響未來CPI的走勢。三是需求拉動型通脹，主要看貨幣流動性是否存在過?，F(xiàn)象。

從海外成本輸入型通脹看，歐洲的主權(quán)債務(wù)危機導(dǎo)致國際市場動蕩，大宗商品價格回落，其中，國際油價曾一度跌破每桶70美元，創(chuàng)2009年7月以來的最低。盡管從長期來看，大宗商品價格必將上揚，但是只要全球經(jīng)濟基本面無法確定強勢復(fù)蘇，大宗商品價格將始終處于波動狀態(tài)，下半年大幅上漲的可能性很小，而且，歐元走勢疲軟導(dǎo)致美元年內(nèi)的相對強勢格局不會發(fā)生根本改變。此外，人民幣升值也在一定程度上抑制了成本輸入型的通脹。

從國內(nèi)成本推動型通脹看，由于我國目前正處在生產(chǎn)快速增長的時期，特別是工業(yè)部門、貿(mào)易部門、制造業(yè)部門的生產(chǎn)力提高比農(nóng)業(yè)部門相對較快，因而，目前CPI上漲主要源于農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。前一階段大蒜、綠豆等農(nóng)產(chǎn)品的投機一度引發(fā)了物價水平的快速上漲。從今年的糧食產(chǎn)量來看，雖然受氣候異常的影響，農(nóng)村地區(qū)出現(xiàn)了低溫、干旱及洪澇災(zāi)情，糧食將有所減產(chǎn)，但整體上看，除大豆外的主要糧食品種均能夠自給自足，再加上最低收購價、直接補貼、進出口調(diào)節(jié)等政策的實施，相信能夠保持農(nóng)產(chǎn)品價格的基本穩(wěn)定。此外，8月份PPI同比上漲4.3%，漲幅比7月份回落了0.5個百分點，PPI的沖頂回落，也將最終傳導(dǎo)至CPI。

從需求拉動型通脹看，前期緊縮性的數(shù)量型貨幣政策已開始見效，流動性過剩已出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，M1與M2增速都在下降。央行公布的最新數(shù)據(jù)報告顯示，8月末，M1余額為24.43萬億元，同比增長21.9%，增幅比上月和去年同期分別低1.0和5.8個百分點；M2余額為68.75萬億元，同比增長19.2%，雖然增幅比上月高1.6個百分點，但仍比去年同期低9.3個百分點。M1增速的下降說明企業(yè)的經(jīng)營活動仍處在收縮過程，而M2反彈的主要原因是受到人民幣升值預(yù)期增強的影響，導(dǎo)致外匯占款增加較多。另外，截至8月末，銀行的新增貸款累計已達5.71萬億元，占到全年目標7.5萬億元的76%，因而年內(nèi)信貸運行將會保持穩(wěn)中趨緊的態(tài)勢。

由此可見，雖然8月份3.5%的CPI漲幅創(chuàng)今年以來的新高，但我們不應(yīng)過分夸大通脹壓力。事實上，近期CPI同比持續(xù)上漲主要是基于“翹尾因素”，即去年同期CPI處于相對低點，對今年產(chǎn)生一定的滯后影響，同比基數(shù)的變化會使得該因素對未來物價的影響將逐漸回落。而且，從目前的貨幣流動性趨于緊縮、產(chǎn)能過剩較為嚴重以及糧食產(chǎn)量能夠保持基本穩(wěn)定等抑制通脹的因素看，激發(fā)通脹的力量有所削弱。當然，企業(yè)工資的快速上漲可能會對物價產(chǎn)生影響，從而推高通脹。但是，應(yīng)該看到，過剩產(chǎn)能的存在也在一定程度上抑制了企業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁能力。因此，即便9月份的CPI還將維持高位，甚至再創(chuàng)新高，但第四季度CPI逐漸回落的大趨勢不會改變。

與通脹相比，經(jīng)濟增長直接關(guān)系社會就業(yè)問題。經(jīng)濟增長快速下滑會使得一部分勞動密集型以出口低附加值產(chǎn)品為主的中小企業(yè)破產(chǎn)。雖然說企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但是如何妥善處理好因中小企業(yè)破產(chǎn)引發(fā)的失業(yè)問題卻是關(guān)乎民生的大事。為此，如何把握好合適的經(jīng)濟增長速度，是對政府駕馭宏觀經(jīng)濟的智慧和藝術(shù)的考驗。鑒于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和體制改革深化所帶來的價格上漲具有合理性和必然性，從長遠來看，適度調(diào)高通脹的目標值，將有助于推進各種稅制改革，理順長期被扭曲的價格體系，發(fā)揮其資源配置的市場功能，從而促進經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，最終實現(xiàn)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型的可持續(xù)經(jīng)濟增長。

宏觀調(diào)控應(yīng)保持政策的連貫性與穩(wěn)定性

目前，宏觀調(diào)控面臨諸多“兩難”的抉擇。首先，如何正確處理好宏觀調(diào)控政策的“相機抉擇”與“有效性沖突”之間的矛盾。一方面要審時度勢，增強政策的預(yù)見性、針對性和靈活性；另一方面又要保持政策的連貫性與穩(wěn)定性，提高政策的有效性。所謂政策的“有效性沖突”是指政府不得不放棄原來制定的政策目標，采取反向操作。這不僅嚴重浪費了前期所投入的宏觀調(diào)控成本，大大降低了公眾對政府的信賴程度，而且對今后宏觀調(diào)控政策的有效性也會帶來莫大的挑戰(zhàn)。為此，我們必須對政策的“有效性沖突”問題有足夠的重視，出臺調(diào)控政策時應(yīng)當充分考慮內(nèi)生與外在、宏觀和微觀、現(xiàn)在與未來、國內(nèi)與國際的諸方面因素，形成相對有效、步驟有序的宏觀調(diào)控體系。

其次，如何平衡好宏觀調(diào)控的短期目標與經(jīng)濟發(fā)展的長期戰(zhàn)略之間的矛盾。從短期來講，宏觀調(diào)控的目的是“保增長”與“控通脹”，而轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式是一項長期的、由政府主導(dǎo)的系統(tǒng)性工程，這就必然會導(dǎo)致一些短期的宏觀經(jīng)濟政策與長期的戰(zhàn)略規(guī)劃之間發(fā)生沖突。目前，我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟效率雖然還有很大的提升空間，但生產(chǎn)要素諸如資本要素、勞動要素、資源要素在很大程度上還受到約束和管制，只有解除這些約束和管制，勞動生產(chǎn)率才會得到充分釋放，我國經(jīng)濟才有可能進入內(nèi)生性的可持續(xù)增長。宏觀調(diào)控應(yīng)從經(jīng)濟發(fā)展的全局出發(fā)，做到統(tǒng)籌兼顧，絕不能為了眼前利益而犧牲長遠利益。

縱觀歐美經(jīng)濟走勢，財政赤字與債務(wù)危機、高失業(yè)率以及通脹風險都不同程度地影響著各國經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐。最近公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國房地產(chǎn)市場萎靡不振，失業(yè)率數(shù)據(jù)創(chuàng)出新高，致使美國經(jīng)濟復(fù)蘇陷入止步狀態(tài)。為此，美國政府又在啟動新一輪的經(jīng)濟刺激政策；歐洲經(jīng)濟在大規(guī)模削減財政支出的背景下，能否復(fù)蘇存在很大的不確定性。眾所周知，歐洲經(jīng)濟的發(fā)展模式與美國有所不同，歐盟金融業(yè)在經(jīng)濟體系中的地位更為重要，且以銀行為主導(dǎo)，屬于“高福利、大銀行”的發(fā)展模式。由于缺乏實體經(jīng)濟發(fā)展支撐，僅憑金融業(yè)的發(fā)展，不但容易受到外部沖擊，從而引發(fā)危機，而且經(jīng)濟復(fù)蘇也缺乏內(nèi)在動力。

總之，世界經(jīng)濟受美國經(jīng)濟走勢疲軟及歐洲主權(quán)