“橡皮股票風(fēng)潮”是清末的一個(gè)重要金融事件，不僅牽連上海錢莊，而且對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)和周邊地區(qū)都產(chǎn)生了負(fù)面影響。此次風(fēng)潮何以會(huì)發(fā)生，已有若干論著進(jìn)行過分析，但仍然存在一些值得進(jìn)一步探討的問題。

《上海錢莊史料》的一則資料說：“……至于風(fēng)潮的真相，說者不一：有謂于1908年時(shí)，有某西人（姓名不可考）在上海創(chuàng)設(shè)橡皮股票公司，發(fā)行股票；并大登廣告，宣傳橡皮事業(yè)將來之希望。當(dāng)時(shí)中外商人，咸被蒙蔽，競(jìng)相購(gòu)買，錢莊亦以此項(xiàng)股票，遠(yuǎn)勝現(xiàn)金，爭(zhēng)先收積。不料1910年7月，該西人佯言回國(guó)，一去不返，發(fā)電詢問，亦無著落。于是始知受騙，股票價(jià)格，遂一落千丈，視同廢紙，商人紛紛破產(chǎn)，錢莊乃大受影響，終于演成極大的風(fēng)潮。有謂該項(xiàng)股票公司不止一家，凡在南洋估定土地，即在上海組織公司，從事招股；并以種種方法，誘人買賣。商人以其利厚，傾囊爭(zhēng)購(gòu)，每股股票價(jià)格，常超出原價(jià)六七倍以上。但此項(xiàng)公司，有雖已種樹而尚未出貨者，亦有僅占曠地而并未種樹者。所以公司創(chuàng)設(shè)經(jīng)年，而股利則一無所獲。結(jié)果投機(jī)狂熱，驟由沸點(diǎn)而降至零度；股票風(fēng)潮，遂因此而發(fā)生了。”

如果橡皮股票風(fēng)潮確實(shí)由1910年7月倫敦橡膠價(jià)格下跌所導(dǎo)致的上海橡皮股票狂跌而引起，那么這種股價(jià)跳水應(yīng)該表現(xiàn)為整體性、突發(fā)性和直線性的。但筆者查閱當(dāng)時(shí)的報(bào)紙股票行情發(fā)現(xiàn)，情況不是這樣。

蘭格志股票是當(dāng)時(shí)橡皮股票的領(lǐng)頭羊，其價(jià)格常常居于報(bào)紙股票行情的首位。蘭格志股票面值為每股一百荷盾（當(dāng)時(shí)每荷盾約合六錢銀子），到1909年1月，市價(jià)高達(dá)840兩。到1909年4月，更是突破1000兩大關(guān)，5月10日達(dá)到1200兩。但同年10月至12月間，曾回調(diào)到700~860兩。進(jìn)入1910年以后，蘭格志股票強(qiáng)勁上揚(yáng)，尤其是在3月份，價(jià)格從1080兩（3月2日）上漲到1300兩（3月18日）、1600兩（3月21日）、1675兩（3月29日）。1675兩也是蘭格志股票價(jià)格的最高點(diǎn)。此后，它的價(jià)格波動(dòng)一直處于1400~1500兩之間。那么，7月以后情況怎樣呢？下列資料顯示，蘭格志股票價(jià)格的下跌是有限的：7月5日，1300兩；7月11日，1400兩；7月18日，1430兩；7月28日，1400兩；8月4日，1429兩；8月15日，1350兩；8月22日，1350兩。

數(shù)據(jù)表明，上海橡皮股票的價(jià)格井噴期是在1910年的3月底。此后有一個(gè)溫和的回落期，而7月份發(fā)生在倫敦的橡膠價(jià)格下跌，對(duì)大部分股票價(jià)格的沖擊不大。

值得重視的例外是斯尼王股票。在1910年7月以前，斯尼王是與蘭格志并駕齊驅(qū)的股市領(lǐng)頭羊。1910年2月25日，斯尼王每股價(jià)格為630兩，3月9日為750兩，3月18日為1200兩，3月29日為1325兩，3月30日為1425兩。以后繼續(xù)上揚(yáng)：4月7日1550兩，4月15日1600兩，4月21日1650兩，4月25日1675兩。5月起有所回落：5月10日1625兩，5月30日1400兩，6月27日1300兩，7月6日1300兩，7

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