2011年開(kāi)始至今，人民幣兌美元匯率承接去年年末的升值之勢(shì)，目前人民幣匯率已突破6.6水平，一定程度上反映了人民幣匯率彈性在不斷增強(qiáng)。但是，如何積極應(yīng)對(duì)這一變化的新局面，這是擺在我們面前的一大課題。

其實(shí)，人民幣匯率波動(dòng)特別是人民幣升值，可能是未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)人民幣匯率變化的一種新趨勢(shì)。之所以會(huì)出現(xiàn)這一新動(dòng)向，是因?yàn)榻鹑谖C(jī)后新的貨幣國(guó)際關(guān)系決定了匯率沖突和匯率爭(zhēng)端在所難免。

一方面，在全球性寬松貨幣政策和擴(kuò)大外需的雙重作用下，許多國(guó)家都有可能采取新一輪競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值。因此，人民幣在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)將遭受來(lái)自歐美等利益沖突方的責(zé)難。這樣，人民幣匯率形成匯率制度改革，既要堅(jiān)持“以我為主”，又要考慮國(guó)家利益與國(guó)際關(guān)系之間如何平衡問(wèn)題?？梢?jiàn)，中國(guó)有必要采取更為靈活而富有彈性的人民幣匯率。

另一方面，各主要貨幣“主權(quán)國(guó)”的經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)表明目前它們還沒(méi)有度過(guò)危機(jī)時(shí)刻。例如，眼下美元、歐元、日元和澳元匯率都不太穩(wěn)定，作為最主要國(guó)際貿(mào)易大國(guó)的人民幣顯然也難以“置之度外”，所以我們必須要時(shí)刻應(yīng)對(duì)各主要貨幣的幣值變化?？陀^上講，這將加大人民幣匯率的波動(dòng)幅度，特別是人民幣可能還將維持升值趨勢(shì)。

當(dāng)然也應(yīng)當(dāng)看到，人民幣匯率制度改革是“利大于弊”，因?yàn)槿嗣駧派稻哂幸欢ǖ暮侠硇浴Ｒ环矫?，中?guó)匯率制度改革應(yīng)當(dāng)遵循“主動(dòng)、可控和漸進(jìn)”原則，既不能任由市場(chǎng)發(fā)揮作用而造成匯率的大幅波動(dòng)，也不應(yīng)過(guò)度干預(yù)人民幣匯率形成機(jī)制，而是要讓這一匯率形成機(jī)制能充分反映市場(chǎng)主體行為，讓中國(guó)企業(yè)能適應(yīng)這一匯率變化。另一方面，對(duì)人民幣匯率水平的重估，包括人民幣升值，實(shí)際上反映和體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)力。相反，如果人為壓低人民幣匯率，將使中國(guó)經(jīng)濟(jì)難以擺脫過(guò)度依賴(lài)外需的“內(nèi)在隱憂”。此外，人民幣升值有利于抑制當(dāng)前通脹上升風(fēng)險(xiǎn)。所以，從總體上看，人民幣匯率的新變化并非壞事。

在此背景下，我們將如何積極應(yīng)對(duì)人民幣匯率的新變化？特別是如何讓人民幣匯率的新變化成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能？這些問(wèn)題都值得思考。

首先，從經(jīng)濟(jì)層面上考慮，我們可以利用人民幣升值的新變化來(lái)加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)。一方面，中國(guó)制造業(yè)應(yīng)全面向節(jié)能、環(huán)保、低碳和高科技等先進(jìn)制造業(yè)方向轉(zhuǎn)化，人民幣升值客觀上可以大幅降低一流設(shè)備和技術(shù)的引進(jìn)成本，大大提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向先進(jìn)制造業(yè)的升級(jí)速度，并且可以在本幣升值條件下實(shí)現(xiàn)加快引進(jìn)和培育高新產(chǎn)業(yè)目標(biāo)。另一方面，可以改變出口商品結(jié)構(gòu)、尤其是提升出口商品的附加值，淘汰和改善不適應(yīng)出口產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與出口產(chǎn)業(yè)的升級(jí)同步加快進(jìn)行。

其次，從政策層面上考慮，我們應(yīng)當(dāng)積極支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與出口產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。借助當(dāng)前人民幣緩慢升值的新格局，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整上應(yīng)主要選擇推進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展。對(duì)此，要充分利用制造業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整、淘汰和轉(zhuǎn)移落后產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)契機(jī)，從政策上推動(dòng)資本和資源轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)進(jìn)行配置，借此提高服務(wù)業(yè)規(guī)模，滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。同時(shí)，人民幣升值，也有利于更多引進(jìn)外資、技術(shù)和服務(wù)，滿足人民幣升值帶來(lái)的國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求上升。此外，我們還將利用人民幣升值的絕佳機(jī)會(huì)，加快人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，這包括加快開(kāi)發(fā)人民幣產(chǎn)品市場(chǎng)、深化人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算、加快人民幣投資產(chǎn)品國(guó)際化、拓展人民幣回流業(yè)務(wù)等。

再次，從企業(yè)層面上考慮，在人民幣升值和匯率波動(dòng)加大情況下，國(guó)內(nèi)企業(yè)可能面臨更大的外部競(jìng)爭(zhēng)壓力與市場(chǎng)挑戰(zhàn)，因而必須提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。對(duì)此，企業(yè)不僅要通過(guò)創(chuàng)新和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，而且還必須提高自己的金融意識(shí)和金融能力，積極應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)頻繁情況下企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)成本與交易報(bào)價(jià)幣種等多重風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，外部競(jìng)爭(zhēng)壓力和市場(chǎng)挑戰(zhàn)都將可能長(zhǎng)期存在，國(guó)內(nèi)企業(yè)似乎難以選擇或改變其面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，唯一的應(yīng)對(duì)之道就是適應(yīng)環(huán)境變化。

總之，當(dāng)前改革和完善人民幣匯率形成機(jī)制，特別是未來(lái)一定時(shí)期人民幣升值趨勢(shì)，不應(yīng)成為影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沉重負(fù)擔(dān)，相反，應(yīng)當(dāng)成為推動(dòng)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能。

?

（作者系上海社科院金融研究中心副主任、研究員）

?