當(dāng)前，歐債危機不再僅僅是歐洲的危機，已正演變?yōu)榻?jīng)濟金融全球化后世界經(jīng)濟所面臨的最新挑戰(zhàn)。對日趨嚴(yán)峻的歐債危機“救還是不救”，這可能是個問題。

各國在21世紀(jì)之前面臨的主要挑戰(zhàn)之一是經(jīng)濟金融全球化，不融入似乎就難以適應(yīng)世界經(jīng)濟發(fā)展趨勢。但很顯然，全球化也并非免費的午餐，進入21世紀(jì)，世界經(jīng)濟開始因全球化面臨諸多全新的挑戰(zhàn)。

首先是國際金融市場更加動蕩、金融監(jiān)管壓力更大和金融體系更為脆弱。因為金融自由化和全球化在加快全球金融市場一體化的同時，也增強了國際資本間的流動性，這必然會加劇各種資產(chǎn)價格的劇烈波動，增加國際經(jīng)濟活動的風(fēng)險和不確定性。同樣，金融全球化和自由化又促進了金融創(chuàng)新，在提高國際金融市場效率的同時，也加劇了國際金融市場的動蕩，折射出金融監(jiān)管的巨大壓力和全球金融體系的脆弱性。美國次貸危機的爆發(fā)就是一個典型案例。

其次是削弱了各國政府對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控能力。由于沒有獨立的貨幣政策，無法控制貨幣總量和利率等關(guān)鍵性指標(biāo)，各國央行對外匯市場的干預(yù)能力受到了很大影響。一旦金融市場失控，各國央行自然會感到“力不從心”。歐債危機恰恰反映了這一點。由于歐元區(qū)各國經(jīng)濟發(fā)展不平衡且難以調(diào)和，加上各國的償債能力及財政能力也不一樣，一旦歐元區(qū)國家出現(xiàn)債務(wù)違約，勢必會使貨幣一體化的歐元區(qū)面臨“崩潰”風(fēng)險。但是，歐洲央行卻無法充當(dāng)最后貸款者的角色，因為它沒有足夠充裕的資金來確保歐洲各國債務(wù)的償債能力，也難以有效處理主權(quán)債務(wù)、銀行危機等棘手問題。

盡管希臘政府明確表態(tài)要繼續(xù)留在歐元區(qū)，作為主要救助國的德國總理默克爾也重申了德國捍衛(wèi)共同貨幣的決心，表示“歐元不會倒”， 特別是日前德國聯(lián)邦憲法法院的裁決對德國政府援助希臘的肯定與支持。作為德國提供財務(wù)擔(dān)保的交換條件之一，德國將繼續(xù)要求其歐元區(qū)同伴大幅削減債務(wù)。但問題是歐債危機或歐盟危機的解決并非如此簡單。歐洲央行警告稱，債券購買計劃已實行一個月，但這不可能無限期延續(xù)下去，意大利等國的再融資問題必須盡快尋找新的辦法來予以解決。

再次是如何有效緩解（注意：不是解決）歐債危機，以防止全球經(jīng)濟金融可能出現(xiàn)的全面危機？包括中國在內(nèi)的世界各國都應(yīng)該明白，歐債危機或歐盟危機遠不是歐洲“自己”的事情，因為歐洲在全球經(jīng)濟金融中的地位“舉足輕重”，歐洲經(jīng)濟是目前全球最大的“經(jīng)濟體”，歐元在國際金融體系中地位也越來越重要。事實上，歐債危機不僅是歐盟面臨的最大生存危機，也是世界各國在經(jīng)濟金融全球化后所面臨的重大挑戰(zhàn)。面對2008年爆發(fā)的國際金融危機，盡管各國的政治經(jīng)濟制度不同，面臨的困難也各不相同，但基于盡快走出危機陰影的一致利益，世界各國政府?dāng)y手應(yīng)對危機，并發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。這表明，金融全球化也有利于世界各國攜手化解國際金融危機。

難怪巴西財長吉多曼特加近日表示，“金磚國家（巴西、俄羅斯、印度和中國，外加南非）的財長和央行行長將于9月22日在華盛頓開會，討論潛在的聯(lián)合行動，幫助危機深重的歐元區(qū)”的時候，首先需要想到的是，不完全是因為金磚國家擁有大量的外匯儲備（中國、印度和巴西分別擁有3.2萬億、3200億和3500億美元的外匯儲備），似乎就有足夠的能力來支持歐元。其次，也不完全是目前以歐元計價債務(wù)的收益率可能要好于美國國債，預(yù)期未來可以獲得收益。如果金磚國家真的能夠達成協(xié)議，展開聯(lián)合救助行動，最大的意義與價值是在于包括中國在內(nèi)的金磚國家將可能推動與增強全球范圍內(nèi)的財政金融合作。

回過頭來看，在經(jīng)歷經(jīng)濟金融全球化歷程后，世界各國當(dāng)前面臨的最為現(xiàn)實和嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)與考驗是——經(jīng)濟金融全球化還要不要繼續(xù)？能不能繼續(xù)下去？是否還要回到孤立主義的時代？

確實，歐債危機向我們揭示了經(jīng)濟金融全球化后世界各國所面臨的新挑戰(zhàn)與新問題。

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（作者系上海社會科學(xué)院金融研究中心副主任、研究員）

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