歐盟峰會(huì)關(guān)于解救歐債危機(jī)討價(jià)還價(jià)最終有了結(jié)果。消息傳出，市場(chǎng)反應(yīng)積極，股市普遍回升。

但是，被歐盟標(biāo)榜為最終解決方案的這個(gè)計(jì)劃還需要經(jīng)歷時(shí)間和市場(chǎng)的考驗(yàn)。第一，讓銀行分擔(dān)希臘債務(wù)的成本以緩解財(cái)政救助的壓力有著潛在不利影響，因?yàn)檫@種做法必然在市場(chǎng)上引起嚴(yán)重的擔(dān)憂，那就是希臘的債務(wù)違約是可以復(fù)制的，西班牙、葡萄牙，甚至將來意大利的債務(wù)都可能存在問題。未來這些國(guó)家債務(wù)集中償付期一到，市場(chǎng)的力量（包括投機(jī)和避險(xiǎn)的因素）就會(huì)使?jié)撛诘奈C(jī)重現(xiàn)。盡管客觀的分析可以給出這些國(guó)家不同于希臘的方方面面，但是市場(chǎng)并不會(huì)買賬。第二，雖然對(duì)歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制擴(kuò)大至1萬億歐元的方案達(dá)成一致，但是成員國(guó)之間如何分擔(dān)，資金如何籌措等都尚未落實(shí)。如果未來市場(chǎng)真的挑戰(zhàn)歐盟救助的意愿，需要?dú)W盟真正拿出巨額資金來解救成員國(guó)，歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制不做實(shí)是無法穩(wěn)定市場(chǎng)信心的。

就目前的情況看，光靠歐盟成員國(guó)的財(cái)政途徑來籌措資金肯定是不現(xiàn)實(shí)的，歐盟寄希望于國(guó)際貨幣基金組織以及金磚國(guó)家提供資金，通過他們大規(guī)模購(gòu)買歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制未來發(fā)行的債券來籌措資金。這在理論上是可行的，因?yàn)閲?guó)際貨幣基金組織通過各種途徑可以增加資金的規(guī)模，而金磚國(guó)家也是主要的國(guó)際收支順差國(guó)，有巨額的資金盈余。但是，讓他們出資要有一個(gè)前提，那就是他們的資金將不會(huì)受到損害，未來歐盟發(fā)行的債券不能違約。歐盟目前只有口頭承諾，缺乏令投資者放心的擔(dān)保措施。如果讓希臘“有秩序”違約成為選擇，必然令潛在的出資方更為謹(jǐn)慎行事。

歐盟各國(guó)在危機(jī)救助問題上一直各懷心思。希臘試圖以多米諾骨牌效應(yīng)的后果為要挾，讓其他國(guó)家不惜代價(jià)分擔(dān)危機(jī)成本。因此，在實(shí)施財(cái)政緊縮計(jì)劃上討價(jià)還價(jià)，甚至不顧國(guó)家破產(chǎn)的威脅，硬將整個(gè)歐元區(qū)拖入泥潭。德國(guó)作為歐盟的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊和主要的資金提供者，既不想讓歐元垮臺(tái)，又不愿承擔(dān)更多的責(zé)任。于是不斷壓成員國(guó)削減開支，試圖通過迅速減少各成員國(guó)財(cái)政赤字，在不改變歐盟和歐元區(qū)原有制度框架基礎(chǔ)上渡過難關(guān)。法國(guó)則試圖利用危機(jī)進(jìn)一步推進(jìn)歐洲政治經(jīng)濟(jì)一體化的制度建設(shè)，建立更加集中的財(cái)政政策協(xié)調(diào)機(jī)制和更靈活的歐洲中央銀行。最終，面對(duì)日益嚴(yán)峻的形勢(shì)，歐盟終于達(dá)成一致意見，這是值得歡迎的重要一步。

當(dāng)然，歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制擴(kuò)容還只是第一步，往后即使資金得到落實(shí)，歐元區(qū)共同債券得以順利發(fā)行，也只能暫時(shí)緩解債務(wù)危機(jī)。接下來還要看歐元區(qū)這幾個(gè)負(fù)債率高的國(guó)家財(cái)政赤字減縮狀況和歐洲經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)。徹底解決歐洲債務(wù)危機(jī)需要?dú)W元區(qū)國(guó)家付出極高代價(jià)將財(cái)政赤字迅速降下來；或者讓歐洲中央銀行作為最后貸款人的角色提供解救資金，走財(cái)政赤字貨幣化的道路。而要實(shí)現(xiàn)這兩個(gè)解決債務(wù)的終極方案，都非常困難，歐元區(qū)國(guó)家無法在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷的情況下迅速縮減財(cái)政赤字和政府債務(wù)。第二種解決方案則涉及歐盟制度上的變革，德國(guó)目前堅(jiān)決反對(duì)。因此，歐洲債務(wù)危機(jī)的最終解決還需要時(shí)間。

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（作者為上海社會(huì)科學(xué)院歐洲研究中心主任、研究員）

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