反映貨物貿(mào)易狀況的貿(mào)易收支今年10月份出現(xiàn)了2738億日元的赤字，這已是今年第5個(gè)月份出現(xiàn)赤字。從目前的情況來(lái)看，2011年全年貿(mào)易收支很有可能出現(xiàn)自1963年以來(lái)的首次赤字。這種異常的變化會(huì)帶給日本經(jīng)濟(jì)怎樣的挑戰(zhàn)，又會(huì)否影響到中日的經(jīng)濟(jì)關(guān)系？

日本經(jīng)常項(xiàng)目收支正在發(fā)生明顯變化。反映貨物貿(mào)易狀況的貿(mào)易收支今年10月份出現(xiàn)了2738億日元的赤字，這已是今年第5個(gè)月份出現(xiàn)赤字。從目前的情況來(lái)看，2011年全年貿(mào)易收支很有可能出現(xiàn)自1963年以來(lái)的首次赤字。

經(jīng)常項(xiàng)目收支是一國(guó)國(guó)際收支中最重要部分。從日本30年來(lái)的國(guó)際收支來(lái)看，雖然時(shí)常面臨國(guó)內(nèi)外各種不確定因素，但其經(jīng)常項(xiàng)目收支一直處于盈余狀況。進(jìn)一步分析表明，對(duì)日本經(jīng)常項(xiàng)目收支盈余貢獻(xiàn)程度最大的雖然一直是其中的貿(mào)易收支盈余和所得收支盈余（主要包括海外投資收益），但最近5年來(lái)，這兩大收支盈余在整個(gè)經(jīng)常項(xiàng)目收支中的地位卻出現(xiàn)了根本變化。2005年之前，除個(gè)別年份外，貿(mào)易收支盈余一直是經(jīng)常項(xiàng)目收支盈余的最大項(xiàng)，但之后所得收支盈余規(guī)模超過(guò)了前者。2010年的所得收支盈余居然比貿(mào)易收支盈余多50%。今后，日本經(jīng)常項(xiàng)目收支很可能主要依靠所得收支才能維持盈余狀態(tài)。

導(dǎo)致出現(xiàn)這一現(xiàn)象的最主要原因是日本在海外純資產(chǎn)尤其是對(duì)海外直接投資的不斷增加。目前，日本整個(gè)制造業(yè)的海外生產(chǎn)比率已經(jīng)達(dá)到32%，上市公司的利潤(rùn)中來(lái)自海外子公司的利潤(rùn)占70%。值得一提的是，在直接投資收益方面，取得顯著效益的是日本在亞洲地區(qū)的直接投資。進(jìn)入21世紀(jì)，日本在亞洲的直接投資回報(bào)率在大部分年份都保持在9%~12%，而同期日本在歐美的直接投資回報(bào)率則從7%跌至目前的1%左右。

1957年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克羅舍（Crowther）提出了國(guó)際收支格局變化六階段假說(shuō)。他認(rèn)為，一國(guó)國(guó)際收支在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段會(huì)分別經(jīng)歷不成熟的債務(wù)國(guó)、成熟的債務(wù)國(guó)、債務(wù)償還國(guó)、不成熟的債權(quán)國(guó)、成熟的債權(quán)國(guó)和債權(quán)使用（動(dòng)用）國(guó)六個(gè)階段。根據(jù)上述日本貿(mào)易收支開(kāi)始出現(xiàn)赤字，但由于本國(guó)對(duì)外投資收益的匯回，所得收支出現(xiàn)盈余的狀況判斷，日本已經(jīng)進(jìn)入克羅舍所說(shuō)的成熟的債權(quán)國(guó)階段。

中長(zhǎng)期可能面臨風(fēng)險(xiǎn)疊加

當(dāng)前，歐洲債務(wù)危機(jī)正成為引起世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的導(dǎo)火索。然而，日本財(cái)政狀況之差與歐洲相比其實(shí)也不相上下。之所以日本沒(méi)有出現(xiàn)類(lèi)似歐洲的財(cái)務(wù)危機(jī)，主要原因在于日本國(guó)內(nèi)資金還比較充裕，還不需要依靠海外投資者來(lái)消化其巨額國(guó)債，而其背后是每年流入國(guó)內(nèi)的巨額經(jīng)常項(xiàng)目收支盈余。然而，自2007年開(kāi)始，日本的經(jīng)常項(xiàng)目收支盈余已經(jīng)出現(xiàn)了縮小的跡象。如果貿(mào)易收支盈余下降速度過(guò)快，同時(shí)海外投資的盈利能力不能及時(shí)跟上，加之人口老齡化負(fù)面效應(yīng)得不到化解，日本在中長(zhǎng)期會(huì)逐步面臨因國(guó)內(nèi)資金不足而不得不增加海外投資來(lái)消化其國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于這一可能性，以下三個(gè)因素是關(guān)鍵：

第一，國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)是否繼續(xù)保持較高的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。雖然日本許多產(chǎn)品仍然在各國(guó)暢銷(xiāo)甚至完全占領(lǐng)一些產(chǎn)品領(lǐng)域，但整體而言日本制造業(yè)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力逐年下降是不爭(zhēng)的事實(shí)，最典型的是其數(shù)碼產(chǎn)品和家電產(chǎn)品最近10年的表現(xiàn)。

第二，向海外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的速度。大地震使許多日本國(guó)內(nèi)企業(yè)意識(shí)到建立完整產(chǎn)業(yè)鏈的重要性，加上日元升值的因素，日本出現(xiàn)了新一輪海外直接投資的浪潮。海外直接投資雖然短期內(nèi)可以增加投資國(guó)向東道國(guó)的出口，但從中長(zhǎng)期來(lái)講具有替代出口的效應(yīng)，導(dǎo)致投資國(guó)出口下降。另外，如果投資國(guó)不加快在國(guó)內(nèi)實(shí)施產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，不僅會(huì)造成失業(yè)率上升從而減少?lài)?guó)內(nèi)需求，而且會(huì)造成國(guó)內(nèi)“產(chǎn)業(yè)空洞化”現(xiàn)象。

第三，人口結(jié)構(gòu)老齡化的負(fù)面影響。大多數(shù)人認(rèn)為，隨著老齡化的發(fā)展，對(duì)一國(guó)儲(chǔ)蓄率將產(chǎn)生負(fù)面影響。日本的家庭儲(chǔ)蓄率已經(jīng)從1997年的11.5%迅速下降到2007年的1.7%。如果這種狀況持續(xù)下去，必然會(huì)最終影響對(duì)本國(guó)國(guó)債的消化。然而2008年以后，日本的家庭儲(chǔ)蓄率又回升到5%以上的水平。預(yù)計(jì)由于人們對(duì)日本社會(huì)保障體制不健全的擔(dān)憂(yōu)，今后這一比率將維持在3%~6%的水平。老齡化對(duì)制造業(yè)也將產(chǎn)生負(fù)面影響，從而影響貿(mào)易盈余。（全文未完，請(qǐng)繼續(xù)分頁(yè)閱讀或使用余下全文閱讀功能）

貿(mào)易保護(hù)主義可能抬頭

上世紀(jì)90年代后期是日元加速升值的時(shí)期，同時(shí)也掀起一輪對(duì)華直接投資的高潮，而這一現(xiàn)象所帶來(lái)的副產(chǎn)品則是貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭。中日在中國(guó)輸日農(nóng)產(chǎn)品（大蒜、生姜、大蔥、鮮菇和藺草席等）上的摩擦和輸日紡織品（棉紗、棉布、純棉府綢和毛巾等）上的摩擦均集中發(fā)生在那一時(shí)期。

進(jìn)入21世紀(jì)，隨著中國(guó)加入世貿(mào)組織，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，日本經(jīng)濟(jì)深受其益，國(guó)內(nèi)對(duì)華貿(mào)易保護(hù)主義勢(shì)力暫時(shí)減弱。當(dāng)下，日元匯率水平又升至歷史高位，促使許多企業(yè)尤其是中小企業(yè)向中國(guó)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，這一結(jié)果無(wú)疑會(huì)增加日本地方失業(yè)率，從而形成滋生貿(mào)易保護(hù)主義的土壤。

值得重視的是，近年來(lái)日本政府越來(lái)越不從經(jīng)濟(jì)角度，而是從政治角度來(lái)處理對(duì)華經(jīng)濟(jì)關(guān)系。日本政府最近決定加入美國(guó)主導(dǎo)的《跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》使得已經(jīng)取得進(jìn)展的中日韓自貿(mào)區(qū)合作研究成果完全淪為一堆空文就是明證。

總之，日本貿(mào)易收支惡化預(yù)示其中長(zhǎng)期可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于中日經(jīng)濟(jì)關(guān)系來(lái)說(shuō)，無(wú)論是企業(yè)層面，還是政府層面，則可能趨于嚴(yán)峻。

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（作者系上海社科院世界經(jīng)濟(jì)研究所國(guó)際貿(mào)易研究室主任）