對(duì)“高盛們”來說，重要的不是幫某些國(guó)家分析問題和解決問題，而是發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)和引領(lǐng)投資。所以，不要迷信國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的分析報(bào)告，它們不是世界經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)寶典，而只是控制市場(chǎng)和投機(jī)的工具。穩(wěn)定市場(chǎng)信心，才能推動(dòng)下一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我們千萬不能被國(guó)際投機(jī)者蒙蔽了視聽，影響了對(duì)事實(shí)的判斷

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日本經(jīng)濟(jì)研究中心日前發(fā)布報(bào)告“看空”中國(guó)，稱2050年中國(guó)將止步于“中等國(guó)家”，難超美國(guó)。今年以來，包括標(biāo)普、美銀美林和摩根大通在內(nèi)的多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。與2010年“渾水”公司做空中國(guó)在美上市企業(yè)股票不同的是，此輪做空有多家投行巨頭參與，直接做空對(duì)象包括中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。其手段和目的都不新鮮，規(guī)模卻越來越大，呈現(xiàn)出數(shù)度反撲的態(tài)勢(shì)，令人警惕。

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不要迷信“高盛們”的報(bào)告

包括高盛、摩根、美銀美林等國(guó)際投行巨頭都擁有自己的研究機(jī)構(gòu)，并每年發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。但它們并不是非營(yíng)利性的，它們所有的報(bào)告都是為投資決策和市場(chǎng)操作服務(wù)的。這種純盈利性的目的，必然會(huì)有正反兩面影響。正面來說，它可能比任何追求理論進(jìn)步的學(xué)術(shù)分析更通俗、更實(shí)用和更直接；反面來說，它本身的偏向非常明顯，有鼓動(dòng)性和引導(dǎo)性。它不僅分析形勢(shì)，它還要制造輿論和影響預(yù)測(cè)。

以高盛為例，其從2001年提出“金磚國(guó)家”概念，并預(yù)測(cè)新興市場(chǎng)將引領(lǐng)世界增長(zhǎng)版圖。早在2003年高盛對(duì)金磚四國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告中，已經(jīng)預(yù)測(cè)中國(guó)將在2039年成為世界最大的經(jīng)濟(jì)體，之后又更改至2028年。高盛推動(dòng)了對(duì)新興市場(chǎng)的追捧，并依此從對(duì)中國(guó)等新興國(guó)家的投資中獲利無數(shù)。

今年5月20日，高盛發(fā)布公告，出售其在中國(guó)工商銀行所剩持股，共套現(xiàn)11億美元。至此高盛已經(jīng)清空所持有的全部工行股份，在不計(jì)算匯率變化和分紅影響的情況下，高盛2006年投入的26億美元，累計(jì)獲利已達(dá)72.6億美元。

對(duì)“高盛們”來說，重要的不是幫某些國(guó)家分析問題和解決問題，而是發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)和引領(lǐng)投資。從這種意義上來說，先購(gòu)入后推漲，到某一高點(diǎn)再拋售以獲利，推漲和做空往往依靠的都是公開預(yù)測(cè)、報(bào)告和順勢(shì)作為。所以，不要迷信國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的分析報(bào)告，它們不是世界經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)寶典，而只是控制市場(chǎng)和投機(jī)的工具。

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警惕金融巨鱷們的獵殺禍心

從20世紀(jì)末開始，投行走向國(guó)際化，成為為牟取暴利不擇手段的全球游獵者。投行一方面在“唱衰”中國(guó)，另一方面國(guó)際熱錢又大量流入。尤其是今年上半年以來，通過經(jīng)常項(xiàng)目即正常的貿(mào)易往來，偽裝成貨物進(jìn)出口流入我國(guó)的熱錢不在少數(shù)，導(dǎo)致廣東、福建等省的外貿(mào)進(jìn)出口超常規(guī)增長(zhǎng)。顯然，“唱衰”的下一步應(yīng)當(dāng)還是投機(jī)和套利。

投行們之前對(duì)中國(guó)概念的“重視”和今天的“唱衰”前后看似矛盾，卻也是老套路。先追捧中國(guó)等新興市場(chǎng)和商品市場(chǎng)，賺得盆滿缽滿后，再在泡沫累積到一定程度時(shí)，釋放做空信號(hào)，人為營(yíng)造金融動(dòng)蕩，再賺一筆，并尋找更低的進(jìn)場(chǎng)價(jià)位，這是國(guó)際金融資本掠奪財(cái)富的慣用手段。前段時(shí)間唱空黃金的手法，就能證明他們一直是貪婪的、無孔不入的。

比較惡劣的是像“渾水”這樣的私人調(diào)查公司，它們更有“咬住不放，不擇手段”的風(fēng)格。事實(shí)上，“渾水”、“香櫞”這類匿名機(jī)構(gòu)從來沒有針對(duì)報(bào)告所含信息的準(zhǔn)確性、及時(shí)性或完整性作出任何承諾，而且也從沒對(duì)外公布其公司的地址和股東信息，甚至也沒有任何報(bào)告撰寫作者的信息。從手法上看，當(dāng)“渾水”等匿名調(diào)查機(jī)構(gòu)公開發(fā)布質(zhì)疑報(bào)告，一般在一至兩個(gè)星期前，已經(jīng)有合作的做空基金入場(chǎng)持有看空期權(quán)了。

金融資本的游獵者已經(jīng)滲透入全球市場(chǎng)，其威脅不可小覷。亞洲金融危機(jī)時(shí)索羅斯的做空，使得東南亞國(guó)家?guī)缀跞繙S陷。而且危害很大的做空往往從銀行概念股開始，攪亂金融市場(chǎng)，動(dòng)搖信心，最后危及經(jīng)濟(jì)整體面。日本在亞洲金融危機(jī)后至今都未能完全復(fù)原。所以，對(duì)金融巨鱷們的獵殺禍心要高度警惕。

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穩(wěn)定市場(chǎng)信心推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

目前以投行為首的一些外資機(jī)構(gòu)“唱衰”中國(guó)的依據(jù)主要有三點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)增速放緩、地方債務(wù)、銀行壞賬。全球最大空頭基金公司尼克斯聯(lián)合基金總裁吉姆·查諾斯則預(yù)言，中國(guó)金融危機(jī)勢(shì)必發(fā)生，只是或早或晚的區(qū)別。這些依據(jù)和預(yù)測(cè)都是老生常談。斷言一個(gè)國(guó)家或早或晚會(huì)發(fā)生金融危機(jī)，這好比在說一個(gè)人遲早會(huì)生病一樣，幾乎是沒有任何意義的。

事實(shí)上，每個(gè)國(guó)家都有需要解決的問題，每個(gè)國(guó)家的制度都在不斷的修正和完善中。關(guān)鍵是要對(duì)其積極面和消極面綜合評(píng)判，而不是一味夸大負(fù)面因素。比如，即便算上所有地方隱性債務(wù)，中國(guó)負(fù)債占GDP的比重仍然很低，由于嚴(yán)格的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)管制，銀行的壞賬率在全球也屬于很低的。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型期，增速放緩很大程度上就是要主動(dòng)釋放壓力，調(diào)整出充分的時(shí)間和空間，來進(jìn)行產(chǎn)業(yè)改造和結(jié)構(gòu)升級(jí)。不容否認(rèn)，金融危機(jī)以來，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得越加嚴(yán)峻和復(fù)雜，中國(guó)已經(jīng)并且仍在調(diào)適其經(jīng)濟(jì)政策的方方面面。這時(shí)的放慢腳步，是為了走得更遠(yuǎn)更穩(wěn)。

從歷史數(shù)據(jù)來看，看空某一個(gè)國(guó)家往往是與資本大量外流相關(guān)的。4月以來，人民幣非但沒有因?yàn)樗^的“資本外流”而出現(xiàn)貶值、外流，反而升值，這恰恰說明，海外資本對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)抱有樂觀態(tài)度。穩(wěn)定市場(chǎng)信心，才能推動(dòng)下一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，千萬不能被國(guó)際投機(jī)者蒙蔽了視聽，影響了對(duì)事實(shí)的判斷。

（作者王中美為上海社會(huì)科學(xué)院研究員，國(guó)際貿(mào)易研究室副主任）

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來源：《文匯報(bào)》 2013年6月14日