央行30條基本貫徹了國(guó)務(wù)院對(duì)于自貿(mào)區(qū)“一線(xiàn)放開(kāi)，二線(xiàn)管住”原則，對(duì)穩(wěn)定上海金融市場(chǎng)影響積極
日前，央行出臺(tái)的《關(guān)于金融支持中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見(jiàn)》，引發(fā)各方關(guān)注。其內(nèi)容可歸納為四方面：
第一，進(jìn)一步放寬了自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊(cè)的外資企業(yè)（非居民）和內(nèi)資企業(yè)（居民）在區(qū)內(nèi)與境外之間調(diào)度資金的自由度。意見(jiàn)的第四至第七條歸納起來(lái)就是企業(yè)可以設(shè)立人民幣和外匯自由貿(mào)易賬戶(hù)，各個(gè)賬戶(hù)與境外實(shí)行自由匯兌，只是居民的賬戶(hù)自由匯兌將稍微晚些實(shí)施（等待時(shí)機(jī)成熟）。
第二，放寬了區(qū)內(nèi)企業(yè)和個(gè)人投融資貨幣兌換的自由度。第八至第十二條歸納起來(lái)就是企業(yè)對(duì)外的投資管理放松，不設(shè)前置審批，可以直接匯兌用于對(duì)外或者對(duì)自貿(mào)區(qū)內(nèi)的雙向投資，在自貿(mào)區(qū)就業(yè)的個(gè)人，居民可以對(duì)外進(jìn)行證券投資，而非居民個(gè)人則可以對(duì)國(guó)內(nèi)的證券進(jìn)行投資。不過(guò)根據(jù)資金分賬管理的規(guī)定，從海外調(diào)入自貿(mào)區(qū)的資金將暫時(shí)不允許投資于證券市場(chǎng)。因此，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放和自由兌換也還是有限度的，可以避免外部大規(guī)模資金的炒作。
第三，推進(jìn)人民幣國(guó)際化。第十三至十六條對(duì)區(qū)內(nèi)企業(yè)使用人民幣跨境結(jié)算和支付做了比區(qū)外企業(yè)相對(duì)寬松的規(guī)定。企業(yè)只要有真實(shí)的業(yè)務(wù)可以跨境收和付人民幣，也可以從境外借入人民幣在區(qū)內(nèi)使用，但不允許投資于區(qū)外境內(nèi)的證券市場(chǎng)（實(shí)際上就是上海的金融市場(chǎng)），也不能用于委托貸款。這就把套利的道路堵死了。
第四，利率市場(chǎng)化先行一步。由于貸款利率市場(chǎng)已經(jīng)放開(kāi)，在自貿(mào)區(qū)試行利率市場(chǎng)化主要將體現(xiàn)在存款上，因此將從大額可轉(zhuǎn)讓存單的利率市場(chǎng)化先行，然后再到小額外幣存款直至本幣存款利率市場(chǎng)化。
其他比較值得關(guān)注的，是融資租賃外匯管制的放松，允許跨境進(jìn)行租賃業(yè)務(wù)，且放松對(duì)外租賃形成的債權(quán)審批以及簡(jiǎn)化購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)和船舶用于租賃的貸款支付手續(xù)。這是在外匯自由兌換上向前邁出一步，因?yàn)榇饲叭谫Y租賃沒(méi)有作為經(jīng)常賬戶(hù)項(xiàng)下業(yè)務(wù)，而是作為金融賬戶(hù)業(yè)務(wù)。
對(duì)建設(shè)國(guó)際金融中心影響積極
央行30條基本貫徹了國(guó)務(wù)院對(duì)于自貿(mào)區(qū)“一線(xiàn)放開(kāi)，二線(xiàn)管住”原則，對(duì)穩(wěn)定上海金融市場(chǎng)影響積極。據(jù)“30條”和此前銀監(jiān)會(huì)的八項(xiàng)規(guī)定，自貿(mào)區(qū)與境外的資金往來(lái)、貨幣兌換、投融資基本放開(kāi)，但由于實(shí)施了自貿(mào)賬戶(hù)專(zhuān)門(mén)單元分離管理原則，在自貿(mào)區(qū)與區(qū)外境內(nèi)間設(shè)了隔離墻，所有資金往來(lái)和貨幣兌換仍按境外與境內(nèi)跨境交易管理原則管理，這樣就避免了套利和套匯可能，也無(wú)法通過(guò)自貿(mào)區(qū)一下子形成“漏斗型”資本賬戶(hù)對(duì)外開(kāi)放格局，這將有效避免由此可能帶來(lái)的對(duì)境內(nèi)金融市場(chǎng)的潛在沖擊，維持境內(nèi)金融市場(chǎng)秩序。
自貿(mào)區(qū)將形成國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資基地，對(duì)上海國(guó)際金融中心建設(shè)提供重要?jiǎng)恿?。由于央行鼓?lì)中國(guó)企業(yè)走出去，鼓勵(lì)人民幣跨境結(jié)算和支付，而且企業(yè)對(duì)外投資將不設(shè)前置審批，給予匯兌方便。再加上商務(wù)部實(shí)施的對(duì)外投資簡(jiǎn)化審批，實(shí)施登記制度的規(guī)定，自貿(mào)區(qū)將很快成為中國(guó)企業(yè)走出去的橋頭堡和基地，這將有利于很多試圖“走出去”的企業(yè)在自貿(mào)區(qū)集聚，并帶動(dòng)相應(yīng)的金融服務(wù)需求。另外，國(guó)內(nèi)企業(yè)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)置了分支機(jī)構(gòu)，成為走向海外的基地后，其對(duì)外投資的資金如果是從國(guó)內(nèi)籌集的，那將打通上海金融市場(chǎng)與區(qū)內(nèi)資金流動(dòng)的渠道。如果是從境外融資，然后再通過(guò)區(qū)內(nèi)分支或者獨(dú)立子公司向外投資，也會(huì)極大地促進(jìn)自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融業(yè)務(wù)發(fā)展，試驗(yàn)區(qū)將是中國(guó)跨國(guó)企業(yè)金融服務(wù)中心。屆時(shí)，即使央行不推進(jìn)離岸金融市場(chǎng)，也會(huì)在客觀上形成一個(gè)發(fā)達(dá)的離岸金融市場(chǎng)（包括人民幣和外幣）。如果國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)開(kāi)放提速，資本賬戶(hù)兌換完全放開(kāi)，兩個(gè)市場(chǎng)融為一體，那就直接跳過(guò)離岸市場(chǎng)的發(fā)展階段，上海國(guó)際金融中心的國(guó)際化程度將隨之迅速提高，國(guó)際金融中心地位也會(huì)隨之上升。
融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展可成為自貿(mào)區(qū)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新突破口。融資租賃業(yè)務(wù)在自貿(mào)區(qū)放松監(jiān)管以后，將成為中國(guó)大型設(shè)備進(jìn)口的替代，也將促進(jìn)國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)設(shè)備更新，利于企業(yè)提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。租賃公司也可從海外融資用于購(gòu)買(mǎi)租賃設(shè)備，并收取外貿(mào)企業(yè)外匯作為設(shè)備租賃費(fèi)，從而降低整個(gè)融資租賃成本。這對(duì)自貿(mào)區(qū)金融業(yè)發(fā)展是很大促進(jìn)，也會(huì)給區(qū)外相關(guān)專(zhuān)業(yè)服務(wù)提供機(jī)會(huì)。
央行30條的出臺(tái)，也為跨國(guó)公司利用自貿(mào)區(qū)作為資金管理平臺(tái)提供了有利條件。由于區(qū)內(nèi)跨國(guó)公司母公司可以在境內(nèi)發(fā)行債券，也可建立人民幣資金池用于雙向收付，這就使得在國(guó)內(nèi)的跨國(guó)公司有了更大動(dòng)力將其資金管理平臺(tái)放到自貿(mào)區(qū)。
配套政策和措施應(yīng)及時(shí)跟上
第一，上海市金融辦和自貿(mào)區(qū)管委會(huì)應(yīng)積極與央行以及央行上?？偛繉?duì)接。應(yīng)為落實(shí)金融對(duì)外開(kāi)放和改革的具體措施提供配套的相關(guān)管理規(guī)定，比如區(qū)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)的從事各類(lèi)金融業(yè)務(wù)和非金融業(yè)務(wù)的綜合性監(jiān)管規(guī)則。只有在央行感到風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，相關(guān)的金融開(kāi)放和改革措施才能夠順利地推進(jìn)。
第二，鼓勵(lì)上海所屬的金融機(jī)構(gòu)積極落實(shí)央行有關(guān)開(kāi)放措施。盡早提出具體的業(yè)務(wù)開(kāi)展計(jì)劃。比如為客戶(hù)提供自由貿(mào)易賬戶(hù)，為在自由貿(mào)易區(qū)注冊(cè)的企業(yè)海外投資提供金融服務(wù)。
第三，鼓勵(lì)上海的融資租賃企業(yè)積極在區(qū)內(nèi)拓展業(yè)務(wù)。上海市所屬的租賃公司應(yīng)率先利用租賃管制放松的條件，通過(guò)自貿(mào)區(qū)的子公司擴(kuò)大在上海以及全國(guó)的融資租賃業(yè)務(wù)。
第四，為跨國(guó)公司在自由貿(mào)易區(qū)建立資金管理和調(diào)度平臺(tái)提供相應(yīng)的落地優(yōu)惠和配套服務(wù)。盡管有了央行放松管理的條件，如果自由貿(mào)易區(qū)無(wú)法提供跨國(guó)公司投融資和資金管理平臺(tái)所需要的其他服務(wù)，比如信息傳輸安全便利設(shè)施、相關(guān)的稅收規(guī)則等，跨國(guó)公司將這些業(yè)務(wù)集中至自由貿(mào)易區(qū)的動(dòng)力也會(huì)打折扣。因此，需要研究制定相應(yīng)配套措施，來(lái)讓跨國(guó)公司在自由貿(mào)易區(qū)建立這樣的平臺(tái)。
（作者為上海社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)、研究員）
?
來(lái)源：《解放日?qǐng)?bào)》
返回頂部