我們對互聯(lián)網(wǎng)金融既不必百依百順，更不應(yīng)該“一棒子”打死，而是要堅(jiān)決守住互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管的底線

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近年，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國大地如雨后春筍超速發(fā)展、甚至有點(diǎn)“野蠻生長”之勢。我們經(jīng)常疑問：為什么互聯(lián)網(wǎng)科技和金融創(chuàng)新發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國的美國，其互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展速度反而落后于中國？雖然回答五花八門，但有一點(diǎn)都無法繞過，即中國的金融制度。

金融市場本質(zhì)上是網(wǎng)絡(luò)

金融業(yè)是中國國民經(jīng)濟(jì)中最大的行業(yè)，銀行業(yè)更是金融業(yè)名副其實(shí)的老大。雖然中國金融改革和金融開放不斷，但中國銀行業(yè)在金融業(yè)的不可取代的地位似乎不可動搖。2008年全球金融危機(jī)反而使得中國銀行業(yè)越做越大，成為世界的“金融巨頭”。

然而，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的崛起，卻開始改變了許多，或者說，使得“金融脫媒”（金融非中介化）在中國可以真正名副其實(shí)——互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)不僅是對傳統(tǒng)銀行的挑戰(zhàn)，也是對包括銀行、券商、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融的顛覆，它成為草根們創(chuàng)造的草根金融的施展舞臺，是滿足現(xiàn)代社會人們多樣化、多元化的需要在金融界的充分體現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融似乎超越了一次簡單的技術(shù)革命，成為一個(gè)顛覆性的“社會革命”。因?yàn)?，互?lián)網(wǎng)顛覆和創(chuàng)新了“二八定律”（指在任何事物中最重要的、起決定性作用的只占其中一小部分，約20%；其余80%的盡管是多數(shù)，卻是次要的、非決定性）。2013年前，中國商界已經(jīng)印證了這一事實(shí)。2013年的“雙11”又印證了這同樣可以發(fā)生在金融界。因?yàn)?，那一天的前十大銷售排行名單中，金融產(chǎn)品的銷售占據(jù)了二、三、六位。這既是奇跡，又不是奇跡。

金融市場本質(zhì)上也是網(wǎng)絡(luò)，金融產(chǎn)品本質(zhì)上是商品。梅特卡夫法則告訴我們，網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值隨著用戶數(shù)量的增長而提高。

創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)相伴相成

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)近來似乎遇到了一些“麻煩事”。3月14日，央行喊停虛擬信用卡和二維碼支付，隨后央行又對第三方支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)開始征求意見。3月21日，央行在官方微博發(fā)布消息稱，2013年12月至2014年1月，全國發(fā)生多起不法分子利用預(yù)授權(quán)交易進(jìn)行套現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)事件。3月22日晚，烏云漏洞平臺披露攜程網(wǎng)存在安全漏洞信息。漏洞發(fā)現(xiàn)者稱攜程網(wǎng)支付過程中的調(diào)試信息可被黑客讀取，導(dǎo)致持卡人姓名、身份證、銀行卡號等信息泄露。一時(shí)間，互聯(lián)網(wǎng)金融有點(diǎn)風(fēng)聲鶴唳，大有多米諾效應(yīng)之勢。

世界上的事情都“禍福相依”。金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)相伴相成。互聯(lián)網(wǎng)金融也如此。我們知道，互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融的重要技術(shù)支持是大數(shù)據(jù)的應(yīng)用。確實(shí)，大數(shù)據(jù)應(yīng)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)原理把可能的問題和風(fēng)險(xiǎn)降低到極低的概率。但是，極低的風(fēng)險(xiǎn)概率還是風(fēng)險(xiǎn)，只是被“認(rèn)為”發(fā)生的概率極低。

然而，特別致命的是，網(wǎng)絡(luò)的安全漏洞可以摧毀整個(gè)網(wǎng)絡(luò)。曾幾何時(shí)，在美國有許多杰出的數(shù)學(xué)家和物理學(xué)家運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)技巧建立的金融模型所創(chuàng)造的金融產(chǎn)品，卻在2008年最終不堪一擊。最重要的原因就是，這些復(fù)雜模型之下有一個(gè)致命弊病，即認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)世界是一個(gè)正態(tài)鐘形的統(tǒng)計(jì)曲線，而完全忽略了長尾效應(yīng)，低估了400年一遇的小概率風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，以致付出了巨大的代價(jià)。

現(xiàn)在我們或許可以嘗試進(jìn)一步回答開始的問題：為什么互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融在中國發(fā)展得比美國快？重要原因之一，就是如今的金融發(fā)達(dá)國家比較“怕”風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，中國支付寶們的美國前身——全球在線支付巨頭PayPal，在1999年底極具開創(chuàng)性地將在線支付與貨幣市場基金掛鉤，因種種原因在2011年7月29日將貨幣市場基金清盤。

要給新興業(yè)態(tài)發(fā)展空間

李克強(qiáng)總理日前在沈陽主持召開今年一季度經(jīng)濟(jì)形勢座談會，并在會議期間考察了小額貸款公司和農(nóng)行遼寧分行。他指出，“新興業(yè)態(tài)我們沒有經(jīng)驗(yàn)，你別上來一棒子給它打死。該控的風(fēng)險(xiǎn)，我們能看到的盡可能把它控制住，但是你也得給它一個(gè)發(fā)展的空間?！?/SPAN>

因此，我們對互聯(lián)網(wǎng)金融既不必百依百順，更不應(yīng)該“一棒子”打死，而是要堅(jiān)決守住互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管的底線。

首先，我們要堅(jiān)守鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的底線。一是只要符合經(jīng)濟(jì)的規(guī)律，提升金融服務(wù)效率、降低了金融交易成本、最終有利于金融消費(fèi)者的，就應(yīng)該積極支持。二是有利于打破現(xiàn)有金融業(yè)的局限、特別是金融業(yè)的壟斷，促進(jìn)金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的，就應(yīng)該積極鼓勵(lì)。例如當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的大量針對小企業(yè)、個(gè)人的信用貸款，原則上都有利于解決目前中國金融體系和金融市場無法滿足社會上許許多多小微企業(yè)的金融資金需要，同時(shí)又有利于滿足一部分資金追求相對高的資金收益。

其次，守住互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的底線有兩條。一是遵循金融發(fā)展客觀規(guī)律，堅(jiān)決防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展需要設(shè)定適當(dāng)?shù)姆阑饓?。央行曾對此提出了兩條底線，即不能吸收公眾存款和不能非法集資。其中不能吸收公眾存款特別值得關(guān)注。這是互聯(lián)網(wǎng)金融與銀行金融的分水嶺。一旦超越紅線，公眾的利益就暴露在危險(xiǎn)的境地。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品必須信息透明，這包括資金的使用方向、期限、風(fēng)險(xiǎn)等，絕對不要出現(xiàn)過去很多理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)的使用模糊不清、缺乏防火墻的風(fēng)險(xiǎn)。

總之，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)首次寫入了政府工作報(bào)告。只要守住互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管的底線，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展前景廣闊。

（作者為上海社會科學(xué)院金融研究中心執(zhí)行主任、研究員）

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來源：《文匯報(bào)》2014年04月01日?